2021年1月20日，有傳言稱：某十強(qiáng)房企意欲收購(gòu)某十強(qiáng)房企，被收購(gòu)的十強(qiáng)房企是綠地控股（600606），而收購(gòu)方大概是萬(wàn)科+誠(chéng)通組成的國(guó)企改革基金，另有一個(gè)說(shuō)法是中海和其他投資者組成的投資人。

1月21日，綠地控股在上海舉行媒體會(huì)暨2020業(yè)績(jī)交流會(huì)，綠地控股董事長(zhǎng)、總裁張玉良回應(yīng)稱：20日晚上第一次聽到這個(gè)消息，這是沒有的事。

他說(shuō)：“如果是這兩家同行，我覺得不太符合我們二次混改的要求。”

不過(guò)，張玉良也承認(rèn)，混改事宜，目前確實(shí)有兩家公司正在洽談。

張玉良還回應(yīng)了金融分拆上市一事，張玉良稱，正常的話綠地?cái)?shù)科計(jì)劃在三年內(nèi)上市。綠地董秘王曉東稱，計(jì)劃上市之后也在啟動(dòng)金控集團(tuán)的引戰(zhàn)工作，引入戰(zhàn)略投資者。

綠地又一次站上轉(zhuǎn)折點(diǎn)。

綠地的混改史

早在2020年7月26日，綠地控股就發(fā)布公告稱：

為進(jìn)一步深化國(guó)資國(guó)企改革，優(yōu)化國(guó)資布局結(jié)構(gòu)調(diào)整，完善綠地股權(quán)結(jié)構(gòu)，上海地產(chǎn)及上海城投擬通過(guò)公開征集受讓方的方式，協(xié)議轉(zhuǎn)讓所持綠地控股的部分股份，擬轉(zhuǎn)讓的股份比例合計(jì)不超過(guò)綠地總股本的17.5%。擬轉(zhuǎn)讓股份的價(jià)格，不低于下列兩者之中的較高者：提示性公告日前30個(gè)交易日的每日加權(quán)平均價(jià)格的算術(shù)平均值，和最近一個(gè)會(huì)計(jì)年度經(jīng)審計(jì)的每股凈資產(chǎn)值。

按照公告披露的交易方式，涉及標(biāo)的150億元左右。

目前綠地股權(quán)結(jié)構(gòu)中，上海格林蘭投資（以綠地管理層為代表的職工持股）持有35.45億股，持股比例為29.13%；上海國(guó)資委（包括上海城投、上海地產(chǎn)），合計(jì)持股56.43億股，持股比例為46.37%。

綠地教父張玉良，被稱為混改專家，在國(guó)企混改領(lǐng)域頗有地位。

2018年9月，張玉良曾發(fā)表演講稱：國(guó)企混改最好應(yīng)該形成國(guó)有資本、社會(huì)資本、員工持股“金三角”的股權(quán)結(jié)構(gòu)，這樣更有利于各種所有制資本取長(zhǎng)補(bǔ)短、相互促進(jìn)、共同發(fā)展。

至于持股比例，最好將國(guó)有資本的持股比例降低到51%以下，即國(guó)有資本不再絕對(duì)控股，從而讓社會(huì)資本和員工持股保持一個(gè)相當(dāng)?shù)谋壤駝t容易“一股獨(dú)大”，不利于企業(yè)長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展。

從完全國(guó)有，發(fā)展到今天這樣一家多元化混合所有制企業(yè)，綠地花了整整二十三年。上一次混改，發(fā)生在2014年，耗時(shí)一年，綠地得以成功登陸A股。

綠地控股的前身是上海市綠地總公司，1992年成立于上海。

1997年，綠地職工持股會(huì)成立，拿下綠地18.88%的股份。

2013年，綠地集團(tuán)公開增資擴(kuò)股。當(dāng)年年底，深圳市平安創(chuàng)新資本、上海鼎暉嘉熙等5家企業(yè)成為了綠地的新股東。

2014年初，綠地集團(tuán)43名管理層成員，共出資10萬(wàn)，成立上海格林蘭投資，又裝入32家有限合伙企業(yè)，重組后持有綠地28.83%的股份。

此時(shí)的綠地，如張玉良所愿，成為了一家“金三角”股權(quán)結(jié)構(gòu)的企業(yè)。

2015年，綠地成功借殼上市，上市后的綠地控股顧群結(jié)構(gòu)為：

上海格林蘭投資，持股28.83%；

上海國(guó)資委一方的三家國(guó)企，共持股46.25%；

其他股東，持股24.92%。

但上市之后綠地控股的市值增長(zhǎng)卻不盡人意，2020年1月8日，張玉良在綠地控股2019業(yè)績(jī)交流會(huì)上表示：很慚愧我們的資本市場(chǎng)的股價(jià)，因?yàn)槲覀冏约赫J(rèn)為被嚴(yán)重低估了。我們凈資產(chǎn)回報(bào)率接近20%，現(xiàn)在每股才7.9元，每股收益差不多300，和我們這個(gè)企業(yè)真的是不匹配。

半年后，綠地的第二次混改拉開帷幕。

混改中的綠地控股還要面臨什么？

在2020年克而瑞《2020中國(guó)房地產(chǎn)企業(yè)操盤榜TOP200》中，綠地控股排名第7，而剛剛上市的2015年，綠地控股還是前三名。

綠地控股還成為TOP10房企中唯一年度操盤金額不及2019年的公司，同比降幅為8.07%。

1月20日，綠地公布了2020年的業(yè)績(jī)快報(bào)。業(yè)績(jī)快報(bào)顯示，綠地控股增收不增利，2020年度：

營(yíng)業(yè)總收入為4812.96億元，同比增長(zhǎng)12.43%；

營(yíng)業(yè)利潤(rùn)312.99億元，同比下降1.14%；

利潤(rùn)總額307.52億元，同比增長(zhǎng)0.52%；

凈利潤(rùn)137.21億元，同比下降6.93%；

扣非凈利潤(rùn)130.97億元，同比增長(zhǎng)3.16%；

基本每股收益1.13元，同比下降6.61%；

加權(quán)平均凈資產(chǎn)收益率為17.27%，較上年同期減少2.62個(gè)百分點(diǎn)。

此外，截至2020 年12月末，公司總資產(chǎn)13491億元，歸屬于上市公司股東的所有者權(quán)益834 億元；資產(chǎn)負(fù)債率88.28%。 

2020年10月，華西證券發(fā)布研報(bào)稱：截至第三季度報(bào)告期末，公司剔除預(yù)收賬款后的資產(chǎn)負(fù)債率為53.20%，較去年同期上升1.60pct，凈負(fù)債率為183.45%，較去年同期上升10.40pct，杠桿率水平小幅上升。

此外，公司在手貨幣資金805.7 億元，同比下降2.2%，現(xiàn)金短債比為0.78，較去年同期下降0.14，短期償債風(fēng)險(xiǎn)有所增加；公司經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金凈流入額為50 億元，同比下降45.2%。

如果將兩者結(jié)合起來(lái)看，綠地控股“三條紅線”全部踩中，壓力較大。

但綠地方面也表示，2020年，公司加大力度主動(dòng)去杠桿。全年數(shù)據(jù)顯示，綠地現(xiàn)金短債比快步提升，累計(jì)提升幅度超40%；凈負(fù)債率明顯下降，累計(jì)下降近50個(gè)百分點(diǎn)；剔除預(yù)售款后的資產(chǎn)負(fù)債率逐步回落，有息負(fù)債總額較高點(diǎn)下降約450億元，單月經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~均為正且持續(xù)穩(wěn)步提升。